前语：今年以来，咱们接连发布了“温故知新”系列多篇陈述，其中有三篇首要讨论以工程机械为代表的机械周期股，首要观念包含：2012年住所新开工面积见顶回落，工程机械切换到老练/衰退期的出资逻辑（第一篇）；老练/衰退期经常呈现预期改进推进股价反弹，反弹涨幅与能否实现的相关不明显（第二篇）；因为基建和房地产出资一起发力，咱们判别2016年需求将超预期，并不会像2013年那样稍纵即逝（第四篇）。近期，工程机械销量接连好转，正验证着咱们前期判别；而商场对工程机械的重视度再次进步，咱们讨论往2017年展望的根本面与股价。

　　工程机械根本面的展望：需求与时刻赛跑，成绩将呈现分解2016年工程机械需求好转来自于房地产出售和开工好转，一起财务基建活跃发力；假如往前展望，房地产的推进将有所弱化，咱们判别工程机械需求“弱复苏”的态势将延续到2017年上半年；而考虑到保有量过剩和更新量向上，职业需求在未来两三年或许呈现“低位震动”的态势，构成趋势性方向的概率不高，但在增加阶段或许构成“职业已见底上升的预期”。在这个进程中，产品布局较好、商场份额继续扩展、活跃消化应收账款的少量优秀企业，或许呈现成绩接连增加的态势。在这种情况下，优秀企业经过净利润率康复来消化估值压力需求较长进程，但股票商场或许对其中心竞赛力和转型开展给予活跃的点评。

　　工程机械股价的讨论：与根本面有多种联络方式，应对需灵敏善变工程机械在需求好转、成绩改进的阶段，随同趋势性有不合，PE估值较高，其股价与根本面的联络方式变得复杂，咱们主张出资者更多重视趋势性预期的构成与损坏，特别是关于经济增加微观方向，可以影响商场关于职业中期需求与竞赛的预期的事情，然后采纳灵敏应对的战略。

　　机械产品需求整体偏弱，咱们保持机械设备职业“持有”评级；关于工程机械子板块，归纳考虑其需求、成绩和估值，咱们给予工程机械子板块“持有”评级，个股主张调查三一重工600031股吧)、柳工000528股吧)、中联重科000157股吧)等企业的转型开展。

　　危险提示：微观经济改变导致机械产品需求改变；原材料价格动摇和汇率改变导致企业的盈余动摇。