ACM Research，Inc.（美股代码：ACMR）成立于1998年，总部坐落美国弗里蒙特。ACMR及其子公司共同开发，制作和出售单晶圆湿法清洁设备，以进步全球集成芯片的制作工艺和良率。它供给了兆声波的空间替换相位，以便在微观水平上以均匀的方法将兆声波能量传递到平整且有图画的晶圆外表。为先进工艺节点上的二维和三维图画化晶圆及时加电的气泡振动清洗设备；以及用于后端拼装和包装设备的单晶圆东西，以及用于高档金属电镀的电化学电镀设备。该公司经过直接出售人员和第三方代表以Ultra C品牌出售产品。

　　1.上海华立微电子公司与华虹半导体有限公司（统称为上海华虹（集团）有限公司）（简称“华立华虹集团”）。

　　在2019年6月，公司宣告了完结的方针：ACM上海股票在上海证券买卖所的科技立异板块（称为STAR商场）上的上市（公司称为STAR上市）；和一起进行的ACM上海股份在我国的初次揭露发行（公司称为STAR IPO），要约估值不低于51.5亿元人民币（7.471亿美元）

　　公司信任，跟着公司继续寻求扩展在欧洲，日本，韩国，台湾和美国的商场，STAR上市将有助于公司在我国大陆扩展事务。公司的全球总部将继续坐落加利福尼亚的弗里蒙特，公司致力于推动A类普通股在纳斯达克全球商场的上市。

　　为契合STAR上市的资历，上海ACM必须在我国具有多名独立股东。2019年6月和2019年11月，ACM上海与15名出资者签订了私募协议，据此，出资者以总计4.161亿元人民币（到出资日的5970万美元）购买了ACM Shanghai的股票。到2020年12月31日，ACM Research具有ACM上海91.7％的已发行股份，私募出资者具有8.3％的股份。

　　ACM上海于2020年第二季度向上海证券买卖所提交STAR上市和STAR IPO的请求文件。2020年9月30日，该请求取得STAR商场上市委员会的同意。

　　上海ACM已取得我国科学技能部，上海市经济和信息化委员会以及上海市科学技能委员会的六项政府特别拨款。榜首笔赠款于2008年颁布，触及65nm至45nm无应力抛光技能的开发和商业化。第二笔赠款于2009年颁布，用于付出短期告贷的利息费用。第三笔赠款于2014年颁布，触及电镀铜技能的开展。第四笔赠款于2018年6月供给，触及聚四氟乙烯的开发。第五笔赠款于2020年颁布，触及Tahoe单台清洗技能的开展。第六笔赠款于2020年取得，触及反面清洁技能的开展。

　　图为2018-2020年，ACMR按产品分类的收入状况。单晶圆清洗，塔霍和半要害清洗设备收入最高，2020年这项产品收入大约为1.3亿美元。ECP（前端和包装）熔炉和其他技能在2020年收入大约为1334万美元。最终是高档包装、服务和备件收入大约为1203万美元。

　　图为2018-2020年前端和后端总收入状况。明显，来自前端的收入占比很大，后端占比很小。2018-2020年，两者的收入均在添加。2020年前端收入大约为1.3亿美元，后端收入大约为2031万美元。

　　公司地点的职业竞赛剧烈，比较之下，公司的许多竞赛对手规划更大，位置更高，而且具有更大的运营和财政资源。

　　（1） 这些竞赛对手或许经过以其他事务赢利来补助其在湿法清洁中的丢失，从而以较低的价格供给其产品，以坚持现有的或取得新的客户。

　　（2） 一些竞赛者能够为购买多种产品的客户供给绑缚扣头。与公司比较，公司的许多竞赛对手具有更广泛的客户和合作伙伴联系，因而或许更有利于辨认和呼应商场开展以及客户需求的改变。潜在客户或许更乐意从其现有供货商那里购买而不是重新供货商那里购买产品，而不论产品功用或功用怎么。假如公司无法与现有或新的竞赛对手成功竞赛，则公司的事务将受到影响。

　　公司在2020年，2019年和2018年的全部出售额基本上都是向美国以外的客户出售的。自2006年以来，公司的制作中心一向坐落上海，而公司简直全部的事务都坐落我国。公司期望将来全部重要活动都将留在美国以外。公司面对着与公司的世界事务活动相关的多种危险，包含：

　　施加或晦气地改变了外国法令或法规要求，例如与COVID-19大盛行相关的罢工和游览约束；

　　潜在的晦气税收成果，包含或许约束公司的收入汇回的预提税规矩，以及在公司开展事务的国外较高的有用所得税率；

　　商业活动的季节性削减，例如在亚洲部分区域的阴历新年期间以及各个国家的其他时期；

　　在人员配备和办理国外事务方面存在困难，以及与多个世界地址相关的差旅，基础设备以及法令和合规本钱添加；

　　在某些区域存在不公平或糜烂的商业行为以及不适当或欺诈性的出售组织的危险，这或许会影响财政成果并导致公司的兼并财政报表的重述或违规；

　　公司开展事务或客户地点国家的一般经济状况，地缘政治事情或自然灾害，包含政治动乱，战役，行为或对此类事情的反响。

　　特别是亚洲商场竞赛反常剧烈，芯片制作商或许会活跃寻求包含芯片设备制作商在内的供货商的价格优惠。

　　公司或许无法成功拟定和施行有用的方针和战略，以有用办理公司开展事务地点的每个国家/区域中的这些危险。公司未能成功办理这些危险或许对公司的事务，运营成绩和财政状况形成晦气影响。

　　下图比较了（1）ACMR的普通股，（2）罗素1000指数和（3）纳斯达克（以2017年11月3日至2020年12月31日的收盘价）100美元现金的总出资报答率归纳指数。全部价值均假定对全部股息进行了再出资。所示期间的股东报答是依据历史数据，并不一定表明未来的股东报答。

　　2019年12月，ACM宣告了商洽成果，以收买上海临港600848股吧)区域的土地权，该地将成为全资研制和出产设备的未来场所。出产或许会在2022年下半年开端。

　　一起，ACM Shanghai的IPO于2020年9月提交上海证券买卖所和我国证券监督办理委员会审阅，IPO定价在2020年12月进行。超卓的初次揭露募股，再加上在临港的新出产工厂的开业，进步了公司的形象。初次揭露募股的资金注入将稳固ACM与当地供货商的开销，并成为公司长时间事务方案和添加的驱动力。

　　在可预见的将来，因为我国在很大程度上不再运用先进的西方芯片规划，因而北京继续在半导体制作上投入很多资金，一起活跃地从台湾延聘芯片人才。因为我国台湾台积电（TSMC）本年出产5nm芯片，据报道，我国半导体制作世界公司（SMIC）将斥资80亿元人民币扩展该公司最先进的14nm芯片的出产而且依然面对巨大的追逐压力。高端芯片远远超出了我国的直接技能规模。ACM在上海证券买卖所的上市直接影响了我国在芯片制作技能上自给自足的尽力。到2020年，我国大陆和台湾现已别离具有42％和15％的新设备和出产线年，晶圆清洁东西商场的复合年添加率估量将到达10.3％，从约74亿美元添加到猜测期末的约121亿美元。机器人300024股吧)技能中运用的微机电体系（MEMS），无人驾驶飞机以及制作过程中很多的清洁过程是这种添加的首要推动力。到2020年榜首季度末，全球半导体设备制作商的账单到达156亿美元，其间我国大陆，日本，韩国和我国台湾占120亿美元，占全球需求的81％。依据第三方的估量和客户的反应，ACM东西好像能够很好地占据全球超越50％的晶圆清洗商场。

　　ACMR处于十分扎手的状况。公司开展十分敏捷。新客户以及新产品都在添加。全部看起来都很好，除了它严峻依靠我国这一现实。我国公司在ACMR上完成了十分快速的添加，但假如美国政府对我国实施新的买卖约束，这种添加就有或许忽然中止。

　　它的三大客户之一贡献了10％或更多的收入。美国国家安全委员会最近主张约束向我国供给半导体设备。关于任何我国供给公司而言，这都是欠好的。

　　假如美国政府制裁我国的两家公司，ACMR或许丢失一半以上的收入。收入削减一半肯定会影响股票，特别是ACMR的买卖倍数很高时。ACMR溢价很高，但这取决于继续不断的添加。假如这全部消失，ACMR的下降速度或许会与2020年的上升速度相同快。ACMR是一个添加的故事。没有添加就没有故事。