本周观念：信誉周期为重要前瞻目标，自动化景气量有望超预期连续。自动化板块首要包含工业操控、工业、注塑机、激光加工、切削机床等，在股价体现和职业周期上具有显着共振，咱们从信誉周期的视点发掘衡量职业景气量目标，首要包含：1)M1增加率；2)企业筹资才能。当时时点，M1-M2依然处于扩张期，因为其抢先含义显着，咱们以为本轮自动化高景气周期有望超预期连续，此前估计高点呈现在2021Q2。超预期的动力或许来自于：1)本轮信誉扩张周期关于实体尤其是制造业有大幅歪斜，带动制造业自动化改造需求旺盛；2)新冠疫情促进无人化、自动化加工方法加快遍及；3)海外经济有用康复，我国制造业公司出口代替逻辑不可逆。

　　干流中小市值标的挑选，中心财物调整孕育新一轮机会。近期因为无危险利率上行、商场风格开端由DCF估值向传统PEG估值切换，重视增速与估值匹配度，中小机械公司重视度提高。咱们以为中小票普涨后续或许呈现分解，终究资金大概率挑选质地优异的干流中小市值公司。依照必定维度进行挑选，终究在300+机械公司中选出26家公司，首要包含：叉车标的安徽合力、杭叉集团；缝纫机标的；数控机床标的昊志机电、国盛智科、、；以及各细分范畴隐形冠军凌霄泵业、华荣股份、银都股份、微光股份等。

　　工程机械：依据CME观测， 3月份发掘机销量同比约+45.7%，超出商场预期：2021年3月发掘机职业国内商场预估销量67000台，同比增加约43.75%，出口商场预估销量5000台，同比增速78.7%左右。3月国内商场销量同比增速较高，但增速比前两个月显着回落，首要是因为2020年3月销量处于顶峰，以及3月初遭到两会以及旱季的影响，各省市遍及开口率较低。依照猜测值，2021年1-3月发掘机销量119,906台，同比增速74.71%，其我国内商场107,588台，同比增速75.57%；出口商场12,318台，同比增速67.5%。

　　新动力设备：十四五光伏及风电年均新增装机量测算。依据十四五规划，到2030年，我国非化石动力占一次动力消费比重将到达25%左右，风电、太阳能发电总装机容量将到达12亿千瓦以上。咱们对十四五光伏及风电年均新增装机量进行了测算，测算成果显现，2025年当非化石动力占比分别为19%、20%、21%时，光伏及风电年均新增装机量分别为：80GW/34GW、98GW/45GW、115GW/57GW。

　　危险提示：HJT降本不及预期，下流出资不及预期，职业竞赛加重，原材料价格动摇等。